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贷款的基准利率对于客户来说，现在人民银行在培养银行对客户的贷款基准利率，这个基准利率在国外就是商业银行给他的最优质客户的优惠贷款利率，国外叫优惠利率，我们把它叫做贷款的基准利率，现在人民银行在要求各家组织了一些报价行，希望他们能够把他们对他们最优质客户的优惠贷款利率报给中央银行，中央银行加权平均之后会形成一个贷款基准利率，这是一个市场化的利率。

下面，我们将一行三会的51条政策进行两方面的分类进行分析。政府立场需要从帮助企业筹集廉价资本转到有效保护投资者和债权人防范商业的欺诈。

二是设立对国际投资者开放的金融资产交易平台，继国际能源交易中心落户后，本月底还有黄金交易中心开业。在取得经验后，该市场还可引入发展中国家和新兴市场国家政府在此发行人民币国债，并上市交易。此前政府的主要精力放在市场准入和对外投资的行政审批上，自贸区实验则将管理重心放在了事中事后的监管。目前这四项条件一个都不存在。因此，自贸区金融改革开放举措中有意义的看点似乎是第二类涉及人民币自由兑换或资本账户开放的自由贸易分类账户及其管理制度的创设。

政府制定低利率政策人为压低资金成本，并通过行政手段将廉价资本导入政府期望发展的产业及国有企业。各类金融资产交易平台建立后是否能够出现交投活跃的情境并正常发挥其市场功能更是不得而知。首先，明确了影子银行体系监管的六项原则。

银行自身发行的理财产品（保本和非保本）由于有较为严格的披露、申报和监管程序，风险总体可控。影子银行遂逐步摆脱了发展的法律束缚，最后导致美国整个金融系统稳定性遭受重大冲击。各地做法还有不小差异，有成功的经验，也存在不少问题。它是以市场为导向的，资金来源和运用都依赖于高度发达的货币市场、资本市场和场外交易市场（OTC）。

这两类机构虽然也接受美国证券交易委员会（SEC）监督，但后者并未对其全部活动设定统一的资本要求。从融资发展和结构改善的角度看，当局应允许广义影子银行保持合理的发展速度。

这些机构充当直接的信用中介，在资金需求和供求方中调剂资金余缺。一方面，其步骤和方法仍有很多尚待理清的问题。在工商部门登记的投资公司、担保公司、贷款服务中介机构、典当行等非银行机构都不同程度地履行着信用中介的职能，在追求高收益的资金供给方和资金短缺的需求方中进行资金调剂，与此同时却没有受到审慎监管的约束。另一方面，与各国具体的千差万别的金融结构和环境是否都相适应也需要足够时间的实践检验。

由于目前对影子银行体系的监管安排尚处在探索阶段，其实施效果尚有待观察。第一，不应将我国影子银行与西方国家的影子银行混为一谈。资产证券化和衍生品交易。应尽快由中央政府相关部门牵头，梳理制定并完善相关法规，尤其是地方政府监管领域的相关法规。

这类机构业务范围本身有严格的限制，但在我国利率未完全放开的条件下，这些机构往往通过非正规方式将社会闲散资金聚集起来进行融资以谋求高额回报。如果两者都出现问题，美联储作为最后贷款人也能控制问题的蔓延。

在这五项重点工作的基础上，影子银行体系的监管框架遂逐步成形，主要内容涉及以下五个方面。时下，人们有理由担心但又确实难以准确判断，美欧日等主要发达经济体在本轮金融危机后所采取的极度的、前所未有的宽松政策，对未来的通胀究竟会产生多大的影响。

监管当局应定期评价影子银行体系监管的有效性，并根据监管实践进行必要的调整。2000年《大宗商品期货交易现代化法》规定场外交易不在监管当局的管辖范围之内。我国狭义的影子银行（即监管部门眼中的影子银行）更仅限于民间借贷等地下金融市场，以及部分未被监管到的非银行金融机构或业务。2001-2007年之间，美国国内的抵押贷款负债翻番，每个家庭的抵押贷款从9.1万上升到14.95万美元，上升幅度达63%。但商业银行与影子银行又需要紧密合作。数据来源：人民银行网站 集合投资渠道如私募股权基金才开始起步（见下图），其主要作用是把投资人的资金聚集起来对非上市交易的企业进行股权投资，其杠杆率和期限错配的特征并不明显。

其次，处理好加强监管与鼓励创新的关系是新兴市场国家监管当局面临的持续挑战。这就要求监管当局在加强监管，不断提高风险识别、监控和处置能力的基础上，鼓励和推动金融创新，进一步完善金融体系，反过来促进和保障金融安全。

而我国监管部门则以金融机构是否受到了切实监管作为划分影子银行的依据，其界定范围相对清晰。根据影子银行的定义，该体系应包括机构主体和金融工具两大构成。

鉴于政府主体和市场主体都拥有强大的融资需求，中国影子银行体系发展拥有天然的土壤。虽然这两种工具历史不短，但都是在70年代才开始兴盛起来。

影子银行体系中主要的金融工具可以分成来源和运用两大类。在衍生品交易方面，根据中金所的数据，截止到2013年底，我国场外衍生品市场规模约为26万亿元人民币，中国金融期货交易所交易额约为141万亿元人民币，商品期货交易额约为126万亿元人民币。在上世纪80年代金融自由化浪潮之后，这两类机构的经营模式发生了重大变化，资产规模不断膨胀并且重要性日益增加，自身的资金难以满足其交易、对冲、套利等日常经营的大量资金需求，因此通过主动负债，提高杠杆率的方式在短期批发资金市场上筹集资金。有必要关注不属于影子银行但又与其有着千丝万缕联系的银行业务，特别是那些风险较高的表外业务，如客户的对外委托贷款等。

一是立监管，明确中央和地方二级监管体系，落实各类影子银行主体及其业务的监督管理责任。对待影子银行，既要肯定其填补了现有融资方式的空白，为各类融资主体提供更丰富的融资渠道。

三是如何有效识别和监控影子银行体系的风险。这也是目前各界关注的焦点问题之一。

第三，提出了建设监管工具箱的建议。有数据表明，私募股权基金杠杆收购的债务通常占到其收购价格的60%-90%。

这为我国金融业发展尤其是影子银行的成长和监管，提供了难得的反面教材。作为期限转换的延伸，影子银行机构把短期负债的高流动性转化为中长期投资或贷款的低流动性。在证券化过程中，投资银行、货币市场共同基金（MMMF）得到了快速发展。新兴市场国家的金融监管当局不仅肩负着防范金融风险、维护金融稳定的职责，同时还面临着通过创新发展和健全金融市场体系、优化金融结构，促进经济金融良性互动和持续发展的任务。

一方面，影子银行不是银行。按照监管部门一直以来管住货币，搞活金融的思路，未来我国社会融资规模还将稳步扩大，广义影子银行仍将持续稳步发展，尤其是杆杠率高的衍生品将有广阔的发展前景，从而为实体经济提供多元化的融资渠道和手段。

例如各类投资咨询公司、担保公司和典当行等。二是商业银行为影子银行募集资金提供担保。

金融安全不仅依赖于有效监管，同时也依赖于完善的金融体系及其良性互动的经济运行环境。应当实事求是地看到，影子银行有其存在的合理性。